跨國(guó)電商迅速發(fā)展，國(guó)際快遞成為快遞必爭(zhēng)之地。海淘催化跨境電商進(jìn)入快速發(fā)展期，近5年跨境電商交易規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)60.53%，2016年交易額達(dá)3055億元，比上年增長(zhǎng)48.0%，維持高增長(zhǎng)率。跨國(guó)電商的發(fā)展也帶動(dòng)了國(guó)際快遞的增加，2016年國(guó)際和港澳臺(tái)快遞業(yè)務(wù)量為6.26億件，比去年增加了44.16%。但是，現(xiàn)在跨國(guó)電器商品以UPS、DHL等國(guó)際巨頭為中心，本土快遞的直接通道還沒(méi)有通過(guò)，國(guó)內(nèi)這個(gè)市場(chǎng)還處于相對(duì)空白狀態(tài)。隨著國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，國(guó)際快遞市場(chǎng)成為當(dāng)?shù)乜爝f企業(yè)的必爭(zhēng)地位，積極配置世界網(wǎng)絡(luò)，國(guó)際業(yè)務(wù)已經(jīng)積累。

公司適應(yīng)跨國(guó)快遞的發(fā)展趨勢(shì)，利用自己的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，以直營(yíng)模式，已經(jīng)提供國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)快、國(guó)際優(yōu)惠、國(guó)際包裹、國(guó)際重貨、國(guó)際電器商品專(zhuān)遞、海購(gòu)等不同類(lèi)型及時(shí)標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)出口服務(wù)，現(xiàn)在的業(yè)務(wù)已經(jīng)復(fù)蓋了美國(guó)、歐盟、日本、韓國(guó)、東盟、巴西、墨西哥等51個(gè)國(guó)家，國(guó)際包裹服務(wù)網(wǎng)絡(luò)復(fù)蓋了世界200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。隨著公司成功上市，資金充足，澤遠(yuǎn)將繼續(xù)加大國(guó)際業(yè)務(wù)的普及力度。2016年公司國(guó)際業(yè)務(wù)收入11億元，比上年大幅增長(zhǎng)309%的澤遠(yuǎn)與UPS合作，需要優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，有望加快國(guó)際化進(jìn)程。UPS作為世界性的國(guó)際快遞領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，擁有100多年的快遞運(yùn)輸歷史，直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)復(fù)蓋了220多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，現(xiàn)在每天國(guó)際快遞量已經(jīng)達(dá)到270萬(wàn)人以上，跨國(guó)快遞經(jīng)驗(yàn)豐富的澤遠(yuǎn)快遞以其直營(yíng)模式和高質(zhì)量服務(wù)聲譽(yù)在國(guó)內(nèi)穩(wěn)定商務(wù)和中高端快遞市場(chǎng)，收入體積壟斷了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

一方面有望引進(jìn)UPS在國(guó)際快遞方面的運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，另一方面有望利用UPS已國(guó)際運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)為海外對(duì)接方發(fā)展自己的國(guó)際業(yè)務(wù)。本土快遞國(guó)際市場(chǎng)之爭(zhēng)激化，此次順豐與UPS合作加快澤遠(yuǎn)快遞國(guó)際化進(jìn)程，在國(guó)際快遞中率先維持收益預(yù)測(cè)，維持增持評(píng)價(jià)。我們預(yù)計(jì)公司17-19年歸母純利潤(rùn)分別為38.25億元、47.15億元、58.44億元，EPS分別為0.91元、1.13元、1.40元，現(xiàn)在的股價(jià)PE分別為62倍、50倍、40倍。維持增持的評(píng)價(jià)。